خطة ترامب للتحفيز الجمركي: وعود كبيرة وثلاثة مخاطر تهدد الاقتصاد الأميركي

الرئيس ترامب

 

اقتراح الرئيس دونالد ترامب لشيكات تحفيز جمركي بقيمة 2000 دولار أمريكي ينطوي على ثلاثة مخاطر

النقاط الرئيسية

أشرف دونالد ترامب على جولتين من مدفوعات التحفيز المالي خلال ذروة جائحة كوفيد-19.

في 9 نوفمبر/تشرين الثاني، طرح الرئيس اقتراحًا لتوزيع مدفوعات تحفيز جمركي لا تقل عن 2000 دولار أمريكي على دافعي الضرائب المؤهلين (باستثناء أصحاب الدخل المرتفع).

على الرغم من أن خطة ترامب للتحفيز الجمركي ستوفر فوائد قصيرة الأجل، إلا أنها قد تأتي بنتائج عكسية بسهولة بطرق متعددة.

كان إصدار شيكات تحفيز من الحكومة الفيدرالية لمعظم الأمريكيين ذوي الدخل المنخفض والمتوسط ​​أحد العوامل الرئيسية التي حفزت انعكاسًا في وول ستريت بعد هذا السوق الهبوطي الحاد ولكن قصير الأجل. حصل الأفراد المؤهلون على ما يصل إلى ثلاث دفعات تحفيزية منفصلة في مارس 2020، وديسمبر 2020، ومارس 2021. وقد سُدّدت الدفعتان التحفيزيتان الأوليتان خلال السنة الأخيرة من ولاية الرئيس دونالد ترامب الأولى.

إن اتخاذ تدابير متطرفة والتفكير خارج الصندوق ليس بالأمر الغريب على مسؤولينا المنتخبين خلال الفترات التي يواجه فيها الاقتصاد الأمريكي تحديات غير مسبوقة.

لكن الرئيس ترامب قد لا يكون قد انتهى من ممارسة نفوذه السياسي على الاقتصاد الأمريكي أو سوق الأسهم. في 9 نوفمبر، طرح اقتراحًا غير رسمي لشيكات تحفيز جمركي أثار جدلًا واسعًا في أمريكا. للأسف، يدور جزء من هذا النقاش حول العيوب الثلاثة الخطيرة المحتملة التي قد يطرحها هذا الاقتراح.

الرئيس ترامب يُريد توزيع شيكات تحفيز جمركي بقيمة 2000 دولار.

التغيير أمر شائع عند تولي رئيس جديد منصبه. منذ تنصيبه لولاية ثانية غير متتالية في 20 يناير، أشرف ترامب على سلسلة من التغييرات المباشرة وغير المباشرة.

على سبيل المثال، وقّع دونالد ترامب على "مشروع القانون الكبير والجميل" ليصبح قانونًا نافذًا في يوم الاستقلال. تضمن قانون الضرائب والإنفاق هذا عددًا من وعود الرئيس خلال حملته الانتخابية، بما في ذلك إعفاءات ضريبية قصيرة الأجل (من السنة الضريبية 2025 إلى 2028) لعمال محددين يتلقون أجورًا إضافية وإكراميات. كما يعزز الخصم الضريبي القياسي لمعظم كبار السن على مدى أربع سنوات.

علاوة على ذلك، كشف الرئيس عن سياسته المتعلقة بالتعريفات الجمركية والتجارة في 2 أبريل، والتي تضمنت معدل تعريفة جمركية عالمي بنسبة 10%، بالإضافة إلى "تعريفات متبادلة" أعلى على عشرات الدول التي تُعتبر ذات اختلالات تجارية سلبية مع أمريكا. ولا تزال هذه السياسة الجمركية والتجارة قيد التطور مع إبرام الصفقات التجارية.

لكن التغيير المحتمل الأكبر، والذي يعتمد على تطبيق التعريفات العالمية المذكور آنفًا، هو اقتراح شيك تحفيز جمركي بقيمة 2000 دولار أمريكي على الأقل للأفراد المؤهلين. فيما يلي إعادة نشر لما قاله الرئيس ترامب في 9 نوفمبر/تشرين الثاني حول خطته غير الرسمية على منصته للتواصل الاجتماعي "تروث سوشيال":

مع الأخذ في الاعتبار أن التفاصيل الدقيقة قليلة جدًا، واليقين الوحيد هو أن شيكات التحفيز الجمركي هذه ستستبعد أصحاب الدخل المرتفع.

مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.4% في سبتمبر/أيلول 2025 - وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر/تشرين الأول 2021 - قد تتمكن شيكات التحفيز الجمركي من إنعاش الاقتصاد الأمريكي الذي يشهد نموًا متواضعًا، وعرقلة ارتفاع بطيء ولكنه ثابت في معدل البطالة.

في حين أن هذه قد تبدو خطة مضمونة لتعزيز النمو الاقتصادي والتوظيف، إلا أن اقتراح ترامب غير الرسمي حتى الآن قد يأتي بنتائج عكسية بسهولة بثلاث طرق محددة.

١. يمكن لشيكات التحفيز الجمركي أن تُعيد إشعال معدل التضخم في الولايات المتحدة

بالنظر إلى الماضي، أثبتت ثلاث جولات من دفعات التحفيز الجمركي في ظل جائحة كوفيد-١٩ أنها شرٌّ لا بد منه للاقتصاد الأمريكي. على الرغم من أن هذا الدخل كان أساسيًا في المساعدة على استقرار الاقتصاد خلال فترة من عدم اليقين التاريخي، إلا أنه في النهاية وسّع المعروض النقدي الأمريكي (M2) بأسرع وتيرة في التاريخ، يعود تاريخها إلى عام ١٨٧٠.

عندما يتدفق النقد إلى الاقتصاد الأمريكي بوتيرة غير مسبوقة، ولا يزداد عرض السلع بالمقابل، يؤدي ذلك إلى تجاوز الطلب للعرض. هذا السيناريو يرفع أسعار السلع والخدمات بشكل كبير.

تجدر الإشارة إلى أن هذا التأثير التضخمي لا يحدث فورًا. فبينما حدثت ثلاث جولات من التحفيز من مارس ٢٠٢٠ إلى مارس ٢٠٢١، لم يبلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة ذروته عند ٩.١٪ حتى يونيو ٢٠٢٢.

ارتفع معدل التضخم منذ أشهر. وقد أدت سياسات الرئيس المتعلقة بالرسوم الجمركية بالفعل إلى ارتفاع طفيف في الأسعار الإجمالية للسلع والخدمات. إذا طُبقت هذه الخطة غير الرسمية، فمن المرجح أن تؤدي إلى زيادة كبيرة في معدل التضخم في الولايات المتحدة.

2. سيفتح ذلك الباب أمام الركود التضخمي

العيب القاتل الثاني المحتمل في منطق الرئيس المتمثل في توزيع شيكات تحفيز جمركي بقيمة 2000 دولار هو أن هذا سيمثل حافزًا غير مستدام للاقتصاد الأمريكي ويتركه عرضة للركود التضخمي.

في الوضع الأمثل، سينفق الأفراد والأسر مدفوعات التحفيز الجمركي على السلع والخدمات، مما يحفز الاقتصاد ويشجع نمو الوظائف. ولكن كما رأينا مع شيكات التحفيز الاقتصادي لكوفيد-19، من المرجح أن يتمسك البعض بدفعاتهم تحسبًا للظروف الصعبة، ويمتنعوا عن ضخها في الاقتصاد الأمريكي.

تنشأ هذه المعضلة بعد ستة إلى ثمانية عشر شهرًا من إصدار هذه الدفعات المقترحة. ولأن هذه الشيك التحفيزي لمرة واحدة فقط، فإن الطلب على السلع والخدمات سينخفض ​​تدريجيًا. في مثل هذا السيناريو، من المرجح أن نشهد تباطؤًا أو ركودًا في النمو الاقتصادي، وارتفاعًا في معدل البطالة، واحتمالية بقاء معدل التضخم مرتفعًا. هذه كلها عوامل تؤدي إلى الركود التضخمي، وهو سيناريو كارثي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

إذا خفض البنك المركزي أسعار الفائدة، فسيشجع ذلك على الاقتراض، ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى تفاقم معدل التضخم المتصاعد بالفعل. في الوقت نفسه، فإن زيادة أسعار الفائدة لكبح التضخم من شأنها أن تهدد بمزيد من الإضرار بالاقتصاد المتعثر وسوق العمل.

قد يضع اقتراح ترامب بشأن شيكات التحفيز الجمركي، في حال إقراره، الاحتياطي الفيدرالي بين مطرقة وسندان في المستقبل القريب.

3. شيكات التحفيز الجمركي ستزيد من اتساع العجز الفيدرالي

العيب الأخير من بين ثلاثة عيوب في اقتراح الرئيس ترامب هو عدم دقة الحسابات.

وفقًا لتحليل صدر مؤخرًا عن مؤسسة الضرائب، وهي مؤسسة بحثية مقرها واشنطن العاصمة، من المتوقع أن تُدرّ سياسات الرئيس المتعلقة بالرسوم الجمركية إيرادات بقيمة 158.4 مليار دولار في عام 2025 و207.5 مليار دولار العام المقبل. وبالمقارنة، تُقدّر مؤسسة الضرائب تكلفة خطة ترامب بما يتراوح بين 279.8 مليار دولار و606.8 مليار دولار. ورغم أننا لا نعرف تفاصيل ما يعنيه "ذوو الدخل المرتفع"، إلا أن هذا التحليل يُشير إلى أن اقتراح ترامب سيُكلف الولايات المتحدة أكثر من عائدات الرسوم الجمركية المُحصّلة خلال العام.

مخطط الدين العام الأمريكي المستحق

يشهد الدين الأمريكي ارتفاعًا سريعًا. بيانات الدين العام الأمريكي المستحق من YCharts.

ينطبق الأمر نفسه على مختبر الميزانية في جامعة ييل، وهو مركز أبحاث سياسات غير حزبي. يتوقع مختبر الميزانية أن تُدرّ تعريفات ترامب الجمركية إيرادات بقيمة تريليوني دولار على مدى العقد المقبل. ومع ذلك، فإن تكلفة صرف شيكات تحفيز بقيمة 2000 دولار للأفراد المؤهلين ستتجاوز بالتأكيد متوسط ​​الإيرادات السنوية المتوقعة من التعريفات الجمركية.

روّج الرئيس ترامب للتعريفات الجمركية كوسيلة محتملة لخفض الدين الوطني الأمريكي. لكن إعادة توجيه عائدات التعريفات الجمركية إلى شيكات التحفيز من شأنه أن يزيد من عجز الموازنة الفيدرالية ويفاقم وضع ديوننا طويلة الأجل.

على الرغم من أن نوايا دونالد ترامب قد تكون إيجابية، إلا أن خطته غير الرسمية قد تكون لها عواقب وخيمة على الاقتصاد الأمريكي.